开源证券：给与扬杰科技买入评级

2022-01-10开源公司股票股份有限美国公司刘翔,盛晓君对扬杰科技顺利进行研究并公布了研究调查结果《美国公司信息更新调查结果：2021年营收MV不错，正因如此新能源无疑向好》，本调查结果对扬杰科技注意到买进评分，当前股价为62.08元。

扬杰科技(300373)

2021全年营收下半年做到上半年高增加

美国公司公布2021年营收MV，下半年做到归母下同7.19-7.94亿元，上半年增加90%-110%，做到扣非归母下同6.65-7.41亿元，上半年增加80.75%-101.30%。以2021年归母下同MV中个数计算，美国公司2021Q4当季度做到归母下同1.92亿元，上半年增加65.65%。美国公司更进一步正因如此于下游新能源汽车、稀土、工控等多从业者需要拉动，加快IGBT、MOSFET等其产品开发拓展内嵌，做到全年营收高速增加。基于此，美国公司对员工制定更进一步的激励，特别奖金补贴对2021Q4当季利润额有较明显影响。我们上调盈利预测，下半年美国公司2021-2023年归母下同为7.54/9.26/11.59亿元（原个数为6.81/8.52/10.47亿元），对应EPS为1.47/1.81/2.26元，当前股价对应PE为43.4/35.4/28.2倍，可维持“买进”评分。

创新引领，其产品形态持续优化

美国公司立足继电器其产品绝对优势，不断向MOSFET、IGBT、SiC及GaN等先进输出功率半导体进军，规划输出功率半导体一站式供应能力。美国公司整合研发制作组，积极前推重点研发项目的监管制定，其产品开发营收醒目。2021年，美国公司MOSFET、小瞬时、IGBT及模块其产品营收分别上半年增加130%、82%、500%及35%。美国公司持续研发改装成、积极顺利进行市场需求扩展到，下半年利用其产品开发的慢速放量，从继电器龙头成长为其产品综合实力领先的输出功率IDM产品。

正因如此于稀土新能源等市场拉动，对美国公司2022年展望乐观

美国公司是稀土继电器新兴产业，与稀土逆变器客户建立了很差的合作彼此间，获取了配套稀土服务业的特别长处。2021年稀土领域的其产品收入近占美国公司总收入的20%。美国公司正不断增强MOSFET、IGBT、SiC其产品的技术水平和生市场需求力，现已有大部分其产品应用于稀土逆变器领域。2022年随着“碳中和”最大限度的深入前推，全球稀土、储能装机量下半年进一步增强。美国公司将深正因如此新能源领域的国产替代，做到MOSFET、IGBT及SiC其产品在稀土领域的客户内嵌和放量，打造最初增加点。

危险性预设：从业者挑战更为严重，毛利率下降；从业者需要下降；市场需求规划不及预期。

该股已经有90几天后总共8家监管机构注意到评分，买进评分7家，增持评分1家；过去90几天后监管机构最大限度均价为74.97；公司股票之星星估个数研究工具显示，扬杰科技（300373）好美国公司评分为3.5星星，好价格评分为2星星，估个数综合评分为3星星。(评分范围：1 ~ 5星星，最高5星星)