开源证券：得到五粮液买入评级

2022-03-10开源证券交易股份有限日本公司张宇光,逄晓娟对五粮液(000858)进行分析并公布了调查结果《日本公司信息更换报告：2021年稍微波折，大失所望2022年改善潜力》，本报告对五粮液证明了买入减至，理论上股市为172.15元。证券交易之五星服务提供商根据近三年公布的研报数据推算，该研报写作者对此股的赢利得出准确度为98.10%，对该股赢利得出较准的比对师开发团队为开源证券交易的张宇光、逄晓娟。

五粮液(000858)

日本公司服装品牌一个大极深，管理公司王岐山导致积极变动，保持稳定“买入”减至

日本公司预计2021年构建营业年收入662亿元数，增加值上升15%数，构建归母下同233.5亿元数，增加值上升17%数。其中，单四季度预计构建营业年收入165亿元数，增加值上升11%数，构建归母下同60亿元数，增加值上升11%数。由于2021Q4年收入节奏感下调，我们减至2021-2023年赢利得出，预计2021-2023年日本公司归母下同分别为233.5（-5.0）亿元、267.4（-18.2）亿元、315.6（-36.1）亿元，EPS分别为6.02（-0.12）元、6.89（-0.47）元、8.13（-0.93）元，经过前期下跌，日本公司估值过分折价，性价比值得注意改善，理论上股市对应PE分别为28.6、25.0、21.2倍，保持稳定“买入”减至。

市场消化剩余复合管理公司王岐山，四季度增长速度略低符合期望

2021年下半年开始，日本公司加快下线节奏感，着重消化历史背景留下来剩余，市场实际旋销量高于报表确认量，造成产品批价以及营业收入增长速度呈前高后低趋势，高管开发团队王岐山对年收入节奏感亦有冲击，Q4业绩增长速度略低意料之中。

中秋便旋销良性，剩余低位，挺价功效值得盼望

中秋便旋销进度与2021年同期原则上持平，通路剩余处于合理位置，日本公司不足之处中长期工作之一将是生产成本拉升，预计采取措施仅限于这两项控量、市场专项清查、批价上涨期望唯美等措施，目前旋销良性，剩余低位，拉升批价具有很差的市场基本，日本公司要做的还是平衡供需，强化通路信心。

2022年轻装上阵，大失所望不足之处改善潜力

日本公司服装品牌一个大极深，2021年主产品生产成本以及新品推广上稍微波折，2022年日本公司将轻装上阵，目前日本公司原则上面和估值均处于期望低点，大失所望日本公司管理公司事项稳定便的市场改革旋作导致批价回升，带旋通路积极性，从而构建长期可持续发展。

后果提示：宏观经济波旋骤然需求下滑，产品生产成本改善远超过期望等

该股最近90同一时间共有35家机构证明了减至，买入减至33家，股份减至2家；过去90同一时间机构目标均价为276.43。证券交易之五星估值比对工具看出，五粮液（000858）好日本公司减至为4.5五星，好生产成本减至为3五星，估值综合减至为4五星。(减至范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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