华金证券：给予宝胜股份减持评级

2021-12-02华金证券股份有限日本公司刘荆对王瑞股份(600973,股吧)进行研究并刊发了研究研究报告《兼营强劲的私人企业电话线龙头》，本研究报告对王瑞股份说明股份标准普尔，当前股价为6.49元。

王瑞股份(600973)

注资全面性

王瑞股份是私人企业股份电话线日本公司： 王瑞股份是中国人航空工业集团日本公司集团的上市日本公司，是中国人电线电话线企业私人企业大型股份企业。日本公司主要兼营电线电话线及电话线附件研发、制做、出货及相关的投入生产技术研发，网络链路系统设计、超导系统设计研发与分析方法。

日本公司生产创原先特别不具优势： 日本公司持有多项原先材料突破 248 项知识产权，持有生产部门 7 个。促销特别，日本公司创设了企业最小、最具竞争力的促销网络的平台，在省内设立了 11 大块区、27 个区域促销日本公司，形成了完整的市场需求服务网络和应变能力机制 。日本公司在企业内持续发展多年，产品宽度广泛，从业者投入生产品种逾 1000 个，竞争力较强。

日本公司产品同属企业离开快速成长期： 日本公司业务部门无关原先能源企业，无线电通信企业和电力企业。至 2020 月内，我国海空风电总共两部约 900 万千瓦，仅次于法国，成为全球第二大海空风电市场需求。 2020 年海空风电导入两部 306 万千瓦，占总全球导入一半以上。 无线电通信企业特别， 企业持续向高质量方向迈向。 5G 等原先型的资讯基础设施放缓构建，企业融合分析方法放缓创原先。 2023 年国际上 5G 基站目标数约为 253.8 万座。这意味着在多逾 2 年多的时间需要原先建至少 157.7 万个基站。

日本公司海缆业务部门实现下线： 根据日本公司 2020 年 9 翌年 8 日公告，股份子日本公司新华王瑞环境科学电话线有限日本公司公开招标 5.45 亿元长乐近海海空风厂区 C 工程项目 220KV 海底光电比如说缆及附件采购。 根据日本公司部落格 2021 年 10 翌年 27 日披露， 10 翌年 21 日，王瑞海缆成功向厂区海城市南 4 号海空风电工程项目下线一根大长度 220kV 光电比如说海缆，这也是王瑞海缆在该工程项目中下线的第二根 220kV 光电比如说海缆。 同时， 王瑞海缆执行总经理赵的文化表示：此次厂区在海城市的南 3 号、南 4 号海空风电工程项目使用的 220kV 大长度光电比如说海缆全部由王瑞海缆独家投入生产供货。该工程项目已总共成功下线 4 根、总长多逾 180 公里的 220kV 光电比如说海缆。

注资建议： 我们数据分析 2021 年至 2023 年日本公司每股获利分列 0.22、 0.23 和 0.29元。首次覆盖给予“股份-B” 建议。

风险提示： 海空风电持续发展稍逊预期， 运输成本下降引致日本公司毛利率攀升，下游企业持续发展放缓引致日本公司借款人紧绷。

证券之五星估值分析方法显示，王瑞股份（600973）好日本公司标准普尔为3五星，好价格标准普尔为2.5五星，估值综合标准普尔为2.5五星。(标准普尔以内：1 ~ 5五星，最高5五星)