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福耀玻璃营收净利双增，但光伏玻璃业务已“主力部队”，股价下行了一年

发布时间：2025-09-28

新闻记者 | 李昊

汽车不锈钢头福耀不锈钢（600660.SH）营业额与纯利双增。

3月底17日晚福耀不锈钢释出2021年详细资料，期内该公司解决问题营业收入236.03亿元，增加值下降18.57%；解决问题不属于上市该公司董事局的纯利润31.46亿元，增加值下降20.97%。该公司拟每10股派现10元。

消费市场对这份详细资料并不买账。截至3月底18日个股，福耀不锈钢跌5.85%，近来市值已触及近一年历史纪录。

分商品来看，汽车不锈钢一直是福耀不锈钢营业额的主要来源。2021年该公司汽车不锈钢这一商品解决问题营业额213.80亿元，增加值下降19.16%，占总营业额的92%。

值得注意的是，福耀不锈钢营业额经济总量高达沿河汽车服务业经济总量，暗示该公司的销售额在进一步提高。

世界汽车组织（OICA）统计资料，2021年当今世界汽车产量为8015.5万辆，增加值下降3.1%，其中，近现代汽车产量为2608.2万辆，增加值下降3.4%，除近现代外，当今世界其他国家政府汽车产量增加值下降3.0%。

曹德旺也在董事长致辞中暗示，“销售额达致服务业新高”。

福耀不锈钢指出，从短期来看，汽车消费市场在转变，但基础仍不安定。一方面，各国都在无视防疫采取措施，但疫情不停，当今世界汽车供应链不安定诱因增加，汽车消费市场的不确定诱因仍依赖于；另一方面，随着欧美疫情防控形势逐步好转，汽车消费市场减慢直至。

分季度来看，福耀不锈钢营业额高度仰赖不锈钢价格。2021年月内不锈钢价格预处理，该公司也出现减半不增利情况。月内该公司营业额创上半年新高，但纯利润却环比下滑33%。

图：福耀不锈钢财务数据（分季度）此外，由于福耀不锈钢近一半的营业额来自于国内，固定汇率波动对该公司不良影响更大。本报告期该公司银行重大损失总金额5.28亿元，下同同期银行重大损失总金额 4.22亿元。

尽管福耀不锈钢纯利与营业额双增，但却冲刺欠了多家不锈钢企业。

福耀不锈钢常被与信义不锈钢（00868.HK）对比。两家该公司创始人都是福建人，在不锈钢消费市场竞争二十年。2021年信义不锈钢解决问题营业额304.59亿港元（左右246亿元总金额），解决问题纯利润115.56亿港元（左右93亿元总金额）。

信义不锈钢2021年营业额、纯利润下降幅度则有63.6%、79.9%，比不上福耀不锈钢经济总量。这也是信义不锈钢自2004年上市以来营业额首次跃进福耀不锈钢。

与A股其它不锈钢上市该公司相比，福耀不锈钢纯利润经济总量也显着掉队。究其原因，还是勉强改乘上MW服务业并能发展的红利。

旗滨集团（601636.SH）主要商品为浮法不锈钢，其沿河包括MW等服务业。MW不锈钢供不应求令纯利润经济总量远高于营业额经济总量，盈利并能大幅上升。该公司预期2021年极高解决问题营业额153.02亿元，增加值下降58.67%；解决问题纯利润44.66亿元，增加值下降144.65%。

福耀不锈钢也早就进军MW服务业。2021年5月底，该公司增发1.01亿股H股，筹资43.13亿港元（左右35.06亿元总金额），用以缩减MW不锈钢消费市场等概念设计。同时，该公司坐落宾夕法尼亚州的合资公司子该公司福耀不锈钢俄亥俄有限该公司具有生产MW组件背板不锈钢的并能。

一方面，目前MW不锈钢没有给福耀不锈钢造就多少营业额；另一方面，该公司缩减MW不锈钢消费市场概念设计预期使用时间为2022年-2023年，仍需要时间。

图：筹集资金收益使用原因图源：2021年详细资料展望未来，中金该公司释出研报称，由于短期原材料及海运费调高不良影响仍未减轻，调低福耀不锈钢2022年纯利润20.1%至42.79亿元，首次导入2023 年的纯利润为53.86 亿元。调低H股目标价31.7%至41港元，延续“冲刺赢服务业”评估。

从十大流通董事局来看，2021年四季度萧楠、王元春管理的易方达消费服务业股票MBS大笔加仓508.84万股，视为第五大流通董事局。