钟兆民:A股牛熊切换频率显著快于美股,牛熊市最低涨跌幅大于美股

综上，首先，A股平外值头老虎时间尺度转换成不至少要比美股迟，同时频数万人还要非常略高于美股；其次，在物理现象层面，上证综就是指（蓝色纹路）的衰减数万人部分时候要非常略高于标普500（黄色纹路）；可以断定，A股的衰减数万人要轻微非常略高于美股。

中所美香港股市北的一致性回测

标普500与沪就是指20年标准差为0.702

我们对A股及美股的主要比数万人同步进行了一致性分析，其中所，标普500与上证比数万人自1991年至2021年的标准差为0.7020（却说布六），其间标普500与上证比数万人外呈飙升态势，分别袭港去年13倍及35倍（却说布七）。年末，都是创新科技行业的摩根士丹利比数万人与上证比数万人的标准差为0.6270，要少于标普500与上证比数万人两者的标准差，其间摩根士丹利比数万人袭港去年大约41倍，要强于标普500与上证比数万人。

布6 中所美香港股市北主要比数万人的一致性下式（1991-2021）

布7 中所美香港股市北主要比数万人的衍生品发展趋势（1991-2021）

回顾标普500与上证比数万人自1991年以来的衍生品发展趋势，标普500比数万人在86.64%的整整中所外正处于才对北情况下（A股为45.61%）。其中所，美股分别在1990-2000年及2009-2018年走过了两轮极限级大才对北，而A股在创始的第一个10年其间，由于市北场机制等或许，随之而来了频数万人巨大的7轮头老虎非常替。

在血色层面，A股及美股分别在2008年全球金融危机、2018年全球国家政府膨胀商品价格及2020年新冠疫情冲击的上述情况下，外接踵而至了血色衍生品。

中所美香港股市北头老虎较为研究工作的启示

通过对中所美香港股市北头老虎栖息于、市北场衰减及一致性的较为研究工作，可以给我们带给下述启示：

1、相比于美股，A股重现“头短老虎长”且衰减大的外观上，因此，在中所国尽早投资者，需非常好的配置技能和非常强的焦虑会有，从而也增高了按揭坚持仍然投资者的完成度。

2、基本上30年中所，A股及美股外重现飙升的态势，其中所摩根士丹利比数万人飙升非常高达41倍，且与上证比数万人的一致性较低，如果同步进行配置，不但可提非常高复合额度，还能减低衰减，从资本配置的视角来看，具有优秀的投资者属性。

严格理论而言，基本上不都是有朝一日，本文研究工作的中所美市北场区别具有各自某种程度的或许，至少限于有所不同的经济制度、有所不同社会发展生态系统、有所不同产业内部结构以及有所不同按揭内部结构等。在未来的投资者实践中所，要是非哪些因素依然在起起着，哪些因素会发生变化，我们要因时而变、因地制宜，活学活用，才能对投资者起到大力的就是指导起着。

（作者钟兆民系新月长跑投资者管理公司董事长。篇文章所论据至少都是作者自已，不都是《白周刊》立场。