国盛证券：维持道通科技(688208.SH)“买入”打分 可转债发行推进 大幅扩张办公场地

智通财经APP获悉，国盛证券披露学术研究报告所称，保有道通科技(688208.SH)“买入”评级，预计2021-23年实现营业收入23.15/34.16/47.26亿元，实现归母净利润5.06/7.53/10.35亿元。

事件：2021年12月1日，Corporation披露公告，可转债发行获得上交所受理，假募集资金总额不大分之一人民币12.8亿元，其中9亿元投入生产生产中心规划设计暨新一代智慧维修及高关键技术综合性解决办法生产项目，3.8亿元常用缺少流动资金，预计不会形成商誉。

国盛证券主要见解如下：

逐年扩张租用室外室内空间，强生产投入生产为产品线矩阵持续性扩张有赖坚实系统化。

Corporation本次可转债拟议中假收购的彩虹科技大厦高台房屋占地面积分之一2.37万平方米，3楼房屋占地面积分之一0.49万平方米，而相结合Corporation写明Corporation在深圳南山智园的专营租用场所面积计有分之一0.89万平方米以及2021年中报提到的增设的智园B1栋4二楼(推论与6二楼同样为0.19万平方米)，那么Corporation当前在深圳专营常用生产与租用用途的场所面积计有分之一为1.08万平方米，

本次大规模扩张租用室外(1.98万平将常用生产室外)将为下一代持续性生产投入生产有赖硬件系统化，同时假投入生产1.21亿元常用设备购置和6.92亿元的生产费用计划也显示借助于Corporation下一代对持续性强生产投入生产的下定决心，本次拟议披露显示现今部分生产除此以外(将来SDKMax下位机、高关键技术工具链)同步进行初步设计后的学术研究立即工作并进入开发阶段。

填补高关键技术卡车维保低价值得注意，有助于截击下一代卡车低价形态变革先机。

当前卡车低价呈现借助于不相关的调整，高关键技术卡车数量占比持续性增加。但是现今主要的卡车维保服务独立机构主要描绘借助于传统燃油车的服务体系展开，高关键技术卡车的维保工作集中于卡车原厂4S店，第三方独立独立机构作为高关键技术卡车电池维修病症低价的供给外侧仍存在巨大缺口。Corporation对高关键技术车维修项目的投入生产将填补这一值得注意，有助于Corporation截击低价先机。

顺应综合性病症产品线升级生产力，为将来智慧维修产品线线性与散布广度优化有赖坚实系统化。

当前卡车综合性病症产品线仍然不足以散布当前卡车低价的所有车型，存在对综合性病症产品线的软硬件升级的生产力。Corporation加大对将来综合性病症产品线的投入生产将全面提升产品线的关键技术性能和智慧化程度，依赖于卡车维保低价对维修车每一次中提供精确事故定位的生产力，助力Corporation全面提升智慧综合性病症产品线的性能。

风险若有：关键技术生产遥遥领先及投入生产不达预估的风险;原材料供给风险;侵权行为纠纷风险;关键性推论不太可能存在误差的风险等。