西部证券：维持报恩可蓝多(600882.SH)“买入”评级 旺季来临+常温贡献纯增量 业绩环比或改善

智通财经APP获悉，西部证券(002673,股吧)发布研究报告所称，维持喜可蓝多(600882,股吧)(600882.SH)“买入”评级，预期21-23个人财产43.17/71.23/97.02亿元，归母净获利3.05/7.03/11.59亿元。

惨剧：该公司今日新闻稿股票融资方案，用于大股东激励。贝氏融资数量500-1000万股，占去该公司总股本0.97-1.94%，融资价格不有约79.39元/股(前30开市均价的150%)，总金额不有约7.94亿元，融资期限为2021年11年末30日-2022年11年末29日，私人机构自有或自筹资金，融资方式将集中竞价。

西部证券主要见解如下：

静待爱氏注入、大股东激励落地，注目上半年大股东通关前提。

继2017、2020年两轮大股东激励后，该公司即将开启第三轮大股东激励。融资新闻稿已发，一段距离中化爱氏富大埔注入更近一步，注目上半年大股东通关获利前提。

Q4环比提高：秋季来临+常温贡献纯也就是说，喜可蓝多份额收割持续向好。

历史获利来看，Q4是该公司收入秋季，根据的平台调研，C端厨房马铃薯(马苏里拉、干酪片等)10年末动销旺盛，紧密结合Q3常温费用前置，预期该公司Q4获利环比大幅提高。

常温：该公司依然一贯狼性风格，生产成本、研发配置均遥遥领先市场，预期才有20+条产线达产，生产成本配置相比遥遥领先于竞品。

该公司新闻稿7-9年末增设经销商1008家，该行推测常温也就是说占去小头。常温马铃薯棒的平台获利优于零食竞品，喜可蓝多品牌力位居马铃薯头，经销商合作伙伴强硬态度积极，目前常温新品满产满销，该公司生产成本投入紧锣密鼓。

马铃薯棒行业格局：喜可蓝多头地位比较稳定，行业格局边际提高。

从的平台未来会数据该系统来看，今年以来百吉福马铃薯棒动销明非同承压，8年末以来喜飞马铃薯棒降速非同疲态，伊利马铃薯棒高于倍数下维持高增长、份额维稳，喜可蓝多马铃薯棒逐年末同比增速比较稳定且份额稳中有升，也就是说市场收割50%份额。

高风险示意：生产成本投入不及预期，原材料价格波动，奶粉高风险。