民生证券：给予思瑞浦买入评估

2022-04-12民生证券交易股份有限Corporation方竞,童秋涛对思瑞浦进行统计数据分析并发布了统计数据分析报告《暴力事件书评：再发十进制分开新品，应用软件简化布局愈发齐备》，本报告对思瑞浦所述买入打分，当前股价为520.5元。

思瑞浦(688536)

暴力事件： 思瑞浦发售 TPT7740/7741/7742 四管道十进制分开器、 TPT7487/7488 分开 RS485、 TPT71050/71044 分开 CAN 等全新分开新产品线。

蓝轻工业领域持续追上，分开产品线线全面性推展:作为蓝轻工业领域三维 IC 龙头，Corporation自 2019 年起便深耕分开技术，已积累充沛的专利申请，其中基础分开、统计数据传输电路、工艺优简化、新型封装等技术专利共约 9 项，欧洲各国领先。

此前，Corporation已发售 2 管道十进制分开器 TPT7720/7721 前传，取得客户认可与好评， 当下更发售 TPT7740/7741/7742 四管道十进制分开器、 TPT7487/7488 分开RS485、 TPT71050/71044 分开 CAN 等前传分开产品线， 最大限度针对钢铁厂管理系统、电网管理系统、机械工程驱动、电源操控、医疗等场景。且未来将持续发售分开运放、分开驱动、分开电源等，产品线线持续充沛。

分开新品性能举例来说领先，产品线竞争力突显： 就产品线性能来看，Corporation自主专利的分开产品线在杀伤电位、抗冲击庇护所控制能力、共模受控诱发 CMTI 等表现突出，已达欧洲各国/国际技术水平。

以新发售的 TPT7741 产品线为例， 杀伤电位层面，Corporation产品线 BV 达到 10kV，与欧洲各国的产品线相比，属于欧洲各国技术水平，与国际友商产品线的举例来说 12kV 最为接近。抗冲击庇护所控制能力层面，Corporation产品线具备±8kV IEC ESD 和±6kV 防浪涌控制能力（对应±10kV peak），领先欧洲各国的产品线，与国际友商产品线性能一致，属于国际先进水平。 共模受控诱发 CMTI 控制能力层面，Corporation产品线具备±200kV/μs 的静态 CMTI,高效率 CMTI 也高达±150kV/μs，优于欧洲各国外的产品线，属于国际技术水平。

品类持续缩减、中游持续推展， 应用软件简化布局日益齐备。 Corporation深耕频谱链 IC，并持续推展电源管理、 MCU、 AFE 等产品线线，彰显应用软件简化布局， 21 年产品线型号累计超过 1600 个，新增 400 款以上。 且从中游商品来看， 21 年Corporation轻工业、车也的电子、医疗、消费类营收已达 4 成以上， 随着分开、车也的电子应用软件的全面性充沛，在轻工业、车也等高性能、 高性能商品的竞争力将极其突显。当下， Corporation产品线品类持续缩减，中游向蓝轻工业持续推展的成长逻辑清晰， 后续预将再添硕果。

投资建议： 我们预计Corporation 2022/23/24 年归母项下共有 4.88/9.95/14.42亿元，对应期末（ 2022.4.11 到期日） PE 共有 85/42/29 倍，我们看好Corporation在电源管理、分开、 MCU、 AFE 等产品线线推展控制能力，突显应用软件简化布局，且Corporation中游持续开拓，受单独通信中游制约大为减弱。维系“推荐”打分。

后果提示： 产品线研发后果； 金融业景气度下滑后果；商品竞争后果。

证券交易之亮统计数据中心根据近三年发布的研报统计数据计算，民生证券交易方竞统计数据分析员团队对该股统计数据分析较为深入，近三年预测准确度自变量高达91.02%，其预测2022大奖归属于财年为盈利6.68亿，根据期末计量的预测PE为62.34。

最新盈利预测明细如下：

该股值得注意90日内共约14家机构所述打分，买入打分12家，增持打分2家；基本上90日内机构最大限度均价为853.47。证券交易之亮估值分析工具显示，思瑞浦（688536）好Corporation打分为3.5亮，好价格打分为1亮，估值综合打分为2.5亮。(打分范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上内容由证券交易之亮根据公开发表信息整理，如有问题请联系我们。