国金证券：给予凯莱英套现评级

2021-12-02国金证券市场需求股份有限的公司王班对凯莱英(002821,股吧)进行科学研究并刊发了科学研究报告《上交所日出版下行揭晓，提议课题瞩目》，本报告对凯莱英说明回购评等，当前恒指为486.49元。

凯莱英(002821)

暴力事件

11年初30日，凯莱英刊发公告，的公司月底揭晓上交所简介，并揭发本次上交所日出版的总股数约为1841.54万股，生产成本下行全面性选定350-410港元。此外，预计将于12年初3日结束公开发行并揭晓日出版生产成本，于12年初10日月底在澳门协同融资所深圳证券融资所融资。

简评

上交所日出版下行揭晓，打造A+H两地主板CXO金龙。11年初30日，的公司月底揭晓了上交所简介以及日出版生产成本下行，上交所主板近在咫尺。我们认为，凯莱英今后在上交所尝试主板，将在金融市场需求市场需求的助力下迎来下一个极高速发展时期，我们看好的公司今后的商机，踏入A+H两地主板CXO金龙企业。

最初签下单和产能拘禁合计振，业绩不间断极高增长。凯莱英最初签下单屡创最初极高，的公司于11年初18日揭发一笔最初签CDMO下单，总总金额约人民币27.20亿元。公告揭发，若协议好不容易履行，交货时间为2022年，将对的公司2022年业绩转化成全力冲击。此外，的公司于11年初16日公告与某MNC达成协议根本性协议，累计协议总金额4.81亿美元。除此以外两次的根本性协议将进一步加速凯莱英今后1-2年的业绩提速的过程。此外，随着2021年产能慢慢拘禁，预计全年最初产能拘禁55%左右（以反应釜体积计），我们看好的公司今后1-2年的业绩平庸。

多业务仅限于来进行发展，铸就战略规划CDMO金龙。小分子CDMO教育领域，临床工程建设不断丰富，商业化工程建设不间断构建。最初业务仅限于教育领域收入不间断保持极高速成长，制剂业务仅限于快速发展，慢慢形成一终点站式来进行；临床教育领域，2021Q3收购医普科诺整体设计数统业务仅限于，大幅提高临床CRO示范维修服务能力；遗传物质教育领域，化学合成遗传物质与生物遗传物质下单快速发展，的公司定时全力整体设计CGT教育领域。

利润修正及投资提议

我们预计2021-2023年EPS大致相同4.01/7.20/8.70元，完全相同PE大致相同131/73/60倍，依靠“回购评等”。并不一定不履行职责多于配售权，本次合计日出版1841.54万股，按照今日比价（港币兑人民币：0.8173）计算，上交所日出版生产成本下行完全相同2022年计算的PE下行为43-50倍，提议课题瞩目上交所日出版。

风险提醒

协议履约稍逊在短期内，沿河最初药产品销售稍逊在短期内，上游原材料涨价，比价波动，环保和必需生产，最初业务仅限于推广不达在短期内，核心技术（业务仅限于）人员萎缩等

该股除此以外90月内合计有21家机构说明评等，回购评等20家，九龙仓评等1家；过去90月内机构尽可能均价为528.25；证券市场需求之天狼星收购价分析来进行显示，凯莱英（002821）好的公司评等为4.5天狼星，好生产成本评等为1.5天狼星，收购价示范评等为3天狼星。(评等仅限于：1 ~ 5天狼星，最极高5天狼星)