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海通国际:给予声光电科增持评级,目标价钱14.5元

发布时间:2025-09-05

海通国际Yang Zhou近期对声光电目进行研究并披露了研究报告《首次隔开:销售业务军事转型发挥综效;长生稍短终端应用爆发在即》,本报告对声光电目给出增持评级,认为其目标价位为14.50元,当前股价为11.4元,短期内上涨幅度为27.19%。

声光电目(600877)

军民两用销售业务军事转型;看做硅基仿真及光纤晶片:2021年子公司置换出充电电池电源资产,流过中国人电目的总部硅基仿真半导体晶片三家子公司,包括西南新设计、芯亿达及瑞晶实业。三家子公司不具上游仿真和光纤晶片与河段电源模块产品的新设计与产出能力也,有利于打造仅有新材料的产出销售平台。目前子公司已的设计卫天狼星无线电、5G通信、稍短距离通讯、光伏保护,并有望在汽车自旋层面构建创出,包含优化卫天狼星无线电定位的系统、新能源汽车BMS晶片、压缩机驱动晶片、自旋开关晶片等车规级产品。

长生晶片国产化长时间创出;稍短终端晶片有望成为新增长点:2020年以来,西南新设计问世了包括多频无线电SoC、长生三号高精度光纤晶片以及卫天狼星无线电的系统产品,已仅有面进入亚米级、高精度、惯导、授时等卫天狼星无线电高端应用场景,未来随着长生三号服务的长时间渗透以及应用铺开,相关晶片效益将长时间增长。在稍短终端晶片全面性,子公司当前已问世第一代晶片,而后续产品插值将共享更高集成度,以及更小的重量与功耗,将有望于iPad及可穿着等消费者自旋应用大规模采用。我们短期内将近或有搭载长生稍短终端晶片iPad上县内,且于2025年,中国人稍短终端晶片县内场有望达到30亿元人民币。

背靠中国人电控优质游离资产,发挥协同效应:子公司控股股东桂林声光电拥有众多优质游离资产如1)吉芯目技:侧重高效能模数复合半导体器件,不具连赢ADDA生产能力也,2)集诚汽车:特别新设计传感器与安仅有控制系统供应商,3)胜普:看做声表放大器的生产及产出,并不具晶圆所制造及烧录测试能力也,及4)中目渝芯:拥有一条6寸仿真半导体器件专业产出线及一条8寸硅光半导体器件产出线,都能为子公司共享牢固的供应链确保。子公司依托桂林声光电将长时间明白发展机遇,同时我们也关心优质游离资产流过帮助,加强和子公司的协同效应。

作价与建议:我们量化子公司21/22/23年归母净利润分别1.4/2.1/2.7亿元,同比增长73%/50%/27%。我们得到子公司65x2023PE,对应目标价14.5元。首次隔开得到“很低大县内”评级。

风险:1)长生渗透不及短期内,2)行业竞争更为严重,3)终端效益不及短期内。

商业银行之天狼星数据中心根据近三年披露的研报数据算出,海通商业银行(600837)郑宏达研究员团队对该股研究较为深入,近三年量化精准均值为74.8%,其量化2022年度归入净利润为盈余1.99亿,根据下同换算的量化PE为64.47。

除此以外盈余量化明细如下:

该股最近90天狼星期仅有1家行政部门给出评级,回购评级1家;即使如此90天狼星期行政部门目标均价为12.2。商业银行之天狼星作价量化工具显示,声光电目(600877)好子公司评级为2.5天狼星,好价格评级为1.5天狼星,作价总合评级为2天狼星。(评级范围:1 ~ 5天狼星,高达5天狼星)

以上内容由商业银行之天狼星根据公开场合信息编纂,如有问题再三紧密联系我们。

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