开源证券：给予兆讯传媒套现评级

2022-03-31开源金融政府部门股份有限日本公司方光照,林瑶对兆讯传媒顺利完成科学研究并发表了科学研究通报《港股日本公司信息更新通报：京沪高速铁路大媒体龙头，上市或助力减慢快速增长》，本通报对兆讯传媒所述买断估市价，举例来说恒指为31.8元。

兆讯传媒(301102)

京沪高速铁路广告词黄金时代领军者，首次覆盖面积，拒绝接受“买断”估市价

日本公司是京沪高速铁路广告词黄金时代开拓者，多年积淀预设铁路局控股公司、竣工全国高校一张线下，取得成功掌握全国高校核心铁路大媒体自然资源，先发优势显著。我们认为，日本公司上市后，随着覆盖面积的京沪高速铁路市区内数量小规模增高、广告词厂家最佳化促使商品市价格自然提升，业绩增长未来会进一步减慢，我们预测2022-2024年日本公司的归母净利润分别为3.18/4.22/5.48亿元，相关联EPS分别为1.59/2.11/2.74元，举例来说恒指相关联PE分别为20.3/15.3/11.8倍，首次覆盖面积，拒绝接受“买断”估市价。

核心优势：预设铁路局控股公司，竣工全国高校一张线下，掌握较强议市价权

在京沪高速铁路候车场景中都，广告词对用户的认识时间长、曝光本机会多，触达率或略低于其他大媒体表现形式；且京沪高速铁路乘客多为商贩许多人，广告词经济效益相对较高且易转化成许多人扩散效应。日本公司作为京沪高速铁路广告词领头羊，目前已与全国高校18个铁路局中都的17个达快速增长期先以他双方同意，大媒体自然资源优势显著，竞争对手或难以撼动其地位。同时，日本公司已竣工“全国高校一张线下”，实现数位化远程管控和一键换刊，或适于控制运营及人员开销。更关键的是，随着日本公司在京沪高速铁路大媒体自然资源领域竞争力的增强，厂家刊例市价不断上涨，且涨超过大媒体自然资源商品市价格涨，能够将大媒体自然资源使用费有效地传导至服务商品市价格，从而保持高毛利率。

发展驱动力：量市价齐升，京沪高速铁路广告词业务快速增长空间仍大

上市后，日本公司未来会小规模附加覆盖面积京沪高速铁路市区内，2021年，日本公司最佳化市区内30个，附加市区内65个，未来仍有较多的京沪高速铁路站等待覆盖面积，持续发展空间仍大。同时，日本公司将电视新闻视频本机逐步最佳化成尺寸非常大、商品市价格极高、特性更好的数码刷屏本机，从而促使适度套餐刊例市价的自然提升。在广告词主对京沪高速铁路媒介投放需求增长的背景下，日本公司基于掌控的稀缺自然资源以外更强的议市价权，刊例市价小规模提升为大势所趋。量市价齐升驱动下，日本公司长期快速增长空间将进一步弹出。

风险若有：广告词主需求下滑、疫情反复对旅客出行存在影响、京沪高速铁路大媒体自然资源的竞争加剧等。

该股最近90天内共有1家政府部门所述估市价，买断估市价1家。金融政府部门之星净资产分析工具显示，C兆讯（301102）好日本公司估市价为3星，好商品市价格估市价为1星，净资产综合估市价为2星。(估市价范围内：1 ~ 5星，三高5星)

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