穆迪称雅居乐未来6-12个月内有大量债务续期 流动性或将不足

观点网讯：1年末18日，巴恩斯将雅居乐集团控股有限一些公司的一些公司后裔评定(CFR)由“Ba2”降到至“B1”，将其管理人员无抵押品评定由“Ba3”降到至“B2”。评定下一代发展仍是负面。

巴恩斯管理人员副总裁Kaven Tsang暗示:“此次评定降到突显显现出，由于雅居乐集团在下一代6-12个年末内将有大量偿债过期，且融资渠道受限，短期内有可能完全恢复，其再融资危险性增加。”

巴恩斯预计，在下一代12-18个年末，由于欠缺从新的外部融资或来自存款处理的融资来妥善解决其强大的偿债过期疑问，以及房地产出货不振，雅居乐集团的趋向于将变得不足。截至2021年6年末30日，雅居乐集团仅有非允许额度465亿元人民币。然而，巴恩斯普遍认为，该一些公司有可能将所有额度用于偿还偿债，因为它能够在项目和开始运行一些公司各个领域上始终保持比较数量的资金不足用于开始运行。

雅居乐集团的普通股价格大幅下跌，以及东南岸投资者对中国房地产信贷的危险性情绪上升，都突显显现出该一些公司利用东南岸融资渠道的潜能大大向西移动。因此，该一些公司有可能以合理的开销获得规模可观的从新普通股或东南岸银行贷款，为下一代6-12个年末过期的东南岸偿债进行时再融资。特别是，该一些公司于2022年3年末和2022年8年末分别有5亿美元和6亿美元东南岸普通股过期。

在过去的2-3个年末中都，雅居乐集团一直在通过存款处理和可交换普通股发行积极筹集资金不足，这些资金不足将在下一代的6-12个年末中都妥善解决其其余部分过期偿债。不过，考虑到目前为止市场情绪疲弱和资金不足情况紧张，全面存款处理以偿还偿债和改善趋向于的时机唯不确定。

巴恩斯预测，该一些公司的合同出货将从2021年的1390亿人民币，下降到2022年的1250亿人民币和2023年的1200亿人民币，这是考虑到当前开始运行条件的削弱，以及由于需要使用内部海洋资源来偿还偿债，雅居乐集团可用于反对其开始运行的资金不足减少。

巴恩斯还预计，该一些公司将提供价格购买者，以加速出货和额度流。这将全面变形其利润率。因此，到2022年和2023年，雅居乐集团的EBIT/本金的覆盖位数将降至2.3 -2.5倍，而截至2021年6年末的12个年末为2.7倍。这一比率，加上该一些公司趋向于薄弱，将使该一些公司属于B1总体。

由于依赖于机械性宗主危险性，雅居乐集团的管理人员无抵押品普通股评定比其CFR较高一个子级。这种宗主危险性突显了这样一个事实，雅居乐集团的大其余部分抵押在开始运行子一些公司各个领域，在破产情况下其受偿顺序优先于控股一些公司管理人员无抵押品偿债的抵押。此外，控股一些公司欠缺加重机械性宗主危险性的重大各种因素，因而降较高了控股一些公司各个领域抵押的预计回收率。

在环境、社会和一些公司治理 (ESG) 各种因素上都，雅居乐集团的B1一些公司后裔评定考虑了其管理权集中于主要入股张氏后裔的情况，截至2021年6年末底，张氏后裔共认购66.3%。张氏后裔在2014年房地产市场艰难时期向该一些公司入股近16亿港元，以反对其趋向于和再融资需要。

此外，据观点从新媒体报道，1年末18日，标普全球评定将雅居乐的一直主体信用评定由"BB-"降到至"B+"，评定下一代发展负面。同时将雅居乐优先无抵押品普通股的一直债项评定由"B+"降到至"B"。